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上海铸铭投资管理中心张向阳

　　和讯网消息 近日，由中国量化投资研究院主办的中国量化投资国际峰会在深圳举行，和讯网《中国宽客访谈》栏目对参会嘉宾进行专访。上海铸铭投资管理中心张向阳表示，金融投资是技能性的行业。如果你能坚持做十年，没被灭掉，已经说明一个问题，就是你适应这个市场。

　　以下为访谈实录：

　　和讯网：各位和讯网友，大家好！欢迎收看中国宽客系列访谈。今天我们请到的嘉宾是：上海铸铭投资管理中心张向阳先生。张总您好！

　　张向阳：您好。

　　和讯网：我看您的简介当中，您是1992年进入了金融市场。应该时候较早进入金融市场的一拨人。经过这么多年的大浪淘沙，你们这些最早进入金融市场的这样一批老人，目前的生存状况如何呢？

　　张向阳：是这样子。因为金融投资是技能性的行业。如果一个人做一种技能性的事情，如果你能坚持做十年，你还在，没被灭掉，已经说明一个问题，就是你适应这个市场。如果做了20年，你还在，还没灭掉，其实我不用说，大家都应该能想到，你这个活会越干越好。因为只有这样你才能存活，否则市场就把你灭了。这个问题，我觉得已经回答你了。

　　和讯网：您是何时进入量化投资领域的呢？

　　张向阳：这个过程比较漫长。因为最早期的话，肯定都是做主观化交易。我们最早用手工截图做模型，用手工做列表。用Execl表格去计算，最早的话，我们从1997年就开始了。2000年我们编了第一个自己的交易软件，很简单。真正实现大面积的全面的量化，甚至把主观化手动的交易全部终止掉是2010年以后。是这么一个时间排序。

　　和讯网：您在进入到量化投资之后，您的交易成绩发生了哪些改变？

　　张向阳：收益更稳定。因为你只有在量化操作的基础说，才有可能实现多策略点和多交易点。你不可能用手工做100支以上的股票，10个以上的交易和约，是不可能的。如果用IT就很容易实现了。当你这种多策略点和多交易点能够使显得时候，你才有可能在行为金融领域内，以保险（放心保）学原理去交易，才可能形成这个东西。如果你在行为金融的范畴里实现了保险学的概念。那你的交易就会变得稳定，收益就会变得稳定，意外事件，黑天鹅事件就不可能对你带来太大的伤害。我一个策略点，一个交易标的出了问题，不至于对我整个面产生太大影响，是这么一个状态，收益变得更稳定了。

　　和讯网：当您初进入量化投资的时候，可能就是有一些理念的雏形。但是由于当时计算机不是很发达，所以很多想法可能没有办法实现，近两年随着计算机的发展，原来很多没有办法实施的想法和策略也有实施的条件和便利了，是吗？

　　张向阳：可以这样理解。

　　和讯网：刚才在演讲过程中，国信政券的发展研究中心的总经理何成颖先生，他曾经提到了目前中国量化投资的一个很尖锐的问题，就是无法解决收益率的问题。因为目前，据他所说，在中国目前的量化投资的产品中，收益率高的并不是很多，您是如何看待这个问题呢？

　　张向阳：他说的是对的。收益率高的不多，但不是没有。电脑只是一个工具，电脑是没有思想的，它只是把你一个投资家的投资思想，你的模型逻辑，通过IT的方式帮你实现了，是这么一个情况，电脑本身并没有思想。一个程序化交易的策略模型，最核心的东西是什么？就是first idea，你最初的那个原始创意，那个东西决定你整个模型的品质。那个好，卓越，你对应的收益率就高，夏普率就高了，回撤比例就小了，收益就稳定了，对不对。因此，你收益率的高低，是和你原始创意有关系的。换句话说，如果说收益率高的程序化交易策略少，就说明什么呢？你好的创意少，就这么个概念。